白小姐的上司打一生肖
神奇的玖富,低調的積木
微信公眾號-p2p首席精算師 2019-07-30 積木盒子 玖富普惠



01

玖富,也是個挺神奇的平臺。

之前一直悄無聲息的,突然就被爆出要美股上市了。

招股書中披露:

2016年、2017年、2018年,平臺的凈利潤則分別達到1.62億、7.24億和19.75億元。

截至2019年3月玖富的總體量為553億,整個平臺的M3+凈壞賬率為8%,賬面上現金及現金等價物為65個億。

對于機構資金玖富也首次做出了披露,2019年3月平臺新促成的機構資金占比為10.5%,19年6月則直接增長飆升至58%。

總之,這次上市把大家想了解的一些東西一次性的展現了出來

你們不是總說我神秘嗎,不是說我是黑匣子嗎,

那我就通過上市來一個大反擊。

還有一件有趣的事,

其實玖富早在去年9月28日就提交了上市的申請,

但當時行業尚處在低迷期,提早爆出上市這個消息可能對玖富的股價及估值造成影響,玖富的公關竟然將這個消息隱瞞了許久。

歷經快一年的時間選擇在此時爆出,估計是玖富方面認為時機已成熟,此次上市怕是勢在必得了。

不得不說,玖富真的非常聰明,

要是消息被提前透露,

而一年后還沒上市

絕壁被一部分媒體翻來覆去的黑過幾輪了,

具體可以參考NWD,

所以說老司機還是老司機啊。

PS:

大家不要被上市沖昏了頭腦

當下玖富最大的風險還是在于平臺的XJD,

政策風險還是要在最后提醒一下的。

 

02

再聊聊大家關心的積木盒子,

還是那句老話,雷潮之后的投資大家必須抓住本質:資產為王,實力為本。

資產方面,積木盒子現在主要有兩塊資產,讀秒錢包和積木時代。

讀秒錢包主要是做的現金消費分期,是整個積木盒子資產的大頭,積木時代則是小微信貸,資產占比不高,平臺這兩部分的資產特分別打包裝入了關聯的兩家上市公司。

積木時代裝入了積木集團(08187.HK),讀秒錢包裝進了品鈦(NASDAQ:PT)。

所以即使積木盒子本身沒有上市,我們也可以通過品鈦和積木集團的財報來分析平臺的資產質量。

先看下品鈦部分: 

品鈦旗下貸款分為3類:個人分期貸款、銷售點分期貸款、商業分期貸款,

其中個人分期貸款及按銷售點分期貸款產品占據大頭。

財報中披露,品鈦個人分期貸款Vintage M3+逾期率不超過9%,按銷售點分期貸款Vintage M3+逾期率不高于1.5%。

與其它美股上市公司對比,品鈦的資產壞賬率雖然打不過拍拍、桔子、360金融三巨頭,但是卻與小贏科技相當,甚至比51信用卡、宜人貸、你我貸低出不少。

如此看來,品鈦的資產質量水平其實是位列行業前茅的。

再看一下積木的另一個資產端積木時代,財報中暫時沒有披露這一塊的逾期率數據。

但從目前的信息可知,積木時代成立于2014年,平臺的平均借款周期為18個月左右,截至2019年目前資產已跑完2個周期,已有了很不錯的積累。

積木時代的高管團隊也是銀行體系出身,對小微信貸有不錯的經驗。

CEO彭少新擁有廈門大學數學學士學位及英國斯泰福廈大學工商管理碩士學位,在商業銀行做了10年的信貸,后跳槽到小微經營信貸的龍頭中安信業去做貸款管理,小微信貸這塊本就是積木比較擅長的事情, 

所以綜合來看,平臺的資產方面還是沒得說的,

只要保證了這點

投資其實就穩了八成。

 

03

至于剩余的兩成,還是要看看平臺的綜合實力。

2018Q4,品鈦的運營成本銷售及營銷費用、一般行政費用及研發費用,均出現了較大幅度增長。

財報顯示,品鈦2018財年的銷售及營銷費用為9970萬元,同比增長38.41%;一般行政費用為3.13億元,同比增長194.37%;研發費用為9500萬元,同比增長32.8%。

以致2018年Q4品鈦的經營虧損達到8337.2萬元,凈利潤出現-840.9萬。

好在2018年全年調整后品鈦的凈利潤達到了1.386億元,終于擺脫了2016、2017年凈利潤為負的囧境。

另一邊,積木體系盈利也是挺不容易的,2017、2018年披露的積木集團財報,也都是虧損的。

不能賺錢的平臺不是好平臺,綜合實力是積木目前最大的問題。

不過好在平臺的抗壓能力比較強,根據互金協會的數據,積木盒子當前的待收已經從去年6月的81億跌至了54億的體量。

一年內待收降低了近27.2億,積木卻沒出現什么流動性的問題,可以說是非常牛逼了,從側面也可以印證出平臺的實力。

                     

說實話行業內敢這么大降待收的沒幾家,

今天就跟大家聊到這吧。

 




評論
  • 投哪網降的更猛
    琉璃世界 2019-08-01
  • 積木盒子是認真做事的好平臺!是良心平臺!低調、不夸張、不宣傳!
    sms 2019-08-01
  • 不是玖富神奇,是你太平庸
    劉文醫生 2019-08-01
  • 積木盒子挺好的,小米投資的
    dongfangxia 2019-07-31
  • 積木盒子,玖富,都挺穩的。
    wdsw 2019-07-31
  • 想投資,但安全頭部p2p,年化不超十個點,沒勁
    etsalyn大王 2019-07-31
  • 積木已安全下車,雷潮屹立不倒,回款一點都沒影響,這樣的良心平臺已不多,待雷潮過去,備案完成,我再回來。
    小七七 2019-07-31
  • 為何不敢再國內上市,還不是因為國內名聲太臭了
    朽木之痕 2019-07-31
  • 玖富上市,恭喜恭喜,越做越好
    滄笙踏夢 2019-07-31
  • 全是套路貸。國家下半年全部打擊
    廖蜀黍 2019-07-31

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